Но если первичное было бы получено в той же словакии не обменом, а с нуля. Потом обменяно на испанское. И потом владелец переехал бы в условную Германию / Францию - уже не смог бы снова поменять?
Изменим немного схему. Имеете в виду, что словак (гражданин ЕС), переехавший сначала в Германию и обменявший права, не смог бы их уже обменять в Испании?
Теперь понял вашу мысль. Все равно смущает, что права, обменянные таким путем, достаточно валидные, чтобы ездить до конца срока (и продлиться дальше), но недостаточно валидные для обмена. Для полностью логичной картины не хватает требования обмена в течение 6 мес, как других прав.
Смог бы, конечно. Запрещено менять права, когда они получены путем обмена в другой стране ЕС таких национальных прав, которые не подлежат обмену в текущей стране.